恩佐娱乐真人游戏:股价创新高后Q4业绩却不及预期 谷歌还值得投资吗?

2020年02月11日 03:21
来源: 智通财经网

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原标题:股价创新高后,Q4业绩却不及预期,谷歌(GOOG.US)还值得投资吗?

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  在过去一年里,谷歌母公司Alphabet的股价涨超了30%,然而,公司上一季度公布的财务数据却不尽人意。对于投资者而言,在谷歌交出最新财报后,随着营收低于预期,但股价迎来历史高点后,是该继续持有还是获利退出呢?

  面临这样的抉择,投资者重新审视公司的基本面则显得非常重要。而在更深入地研究谷歌的业务后发现,公司长期基本面仍未改变。因此,当前股价任何下跌都应被视为买入良机。

  基本面依旧强劲

  回顾第四季度,公司总营收为460.75亿美元,同比增长17%,但不及华尔街预期的469.4亿美元。但不可否认的是,绝大多数公司对谷歌能够实现高双位数的收入增幅还是非常羡慕的。

  从分业务表现来看,不难看出,本季度业绩的疲软主要体现在谷歌其它(Google Other)业务上,其中主要是因为同期硬件销售的下滑。与其它领域相比,硬件行业更具周期性,业绩表现也相对不那么稳定,此外对于公司而言,硬件的占比相对较小。因此,这一部分业绩下滑对于公司未来发展而言,并不是什么太大的问题。

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  而更重要的是,在本次业绩报告中,管理层首次披露了YouTube和云业务的营收统计数据。

  2019年全年,YouTube广告业务总销售额达151.49亿美元,同比增长36%。截至2019年底,YouTube的音乐和高级付费用户总数超过2000万,付费电视订阅用户数超200万,推动订阅及其它非广告收入总值达30亿美元。此外,公司目前正将购物功能整合到YouTube上,为后续货币化的多样性提供更多选择。

  云业务全年营收超100亿美元,同比增长53%。值得注意的是,谷歌云业务全速增长的同时,同比增速仍在加速。按年计,2019年交易总量超5000万美元,增长逾一倍。

  2019年,公司营业利润率维持在20%,同时在经营过程中产生了超过545亿美元的现金流。从盈利能力和现金流的表现来看,公司的财务表现依然坚如磐石。

  整体来看,公司的基本面强劲,同时随着更多业务数据的披露,使得财务表现更加透明化,对投资者而言,若这一趋势持续下去,将会对公司的股价产生推动作用。

  估值仍有吸引力

  下图显示了公司的预期市盈率,主要包括华尔街分析师的最低收益预期,平均收益预期和最乐观收益预期。

  2020年,公司远期市盈率范围在21x至30x之间;2021年,公司远期市盈率在18.1x至25.6x之间,考虑到公司的高利润表现,这样的估值仍表示公司还具备较好的增长机会。

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  除盈利能力外,股票的回报高低还取决于企业未来能够产生的现金流。基于对历史的表现和未来的预期,分析师认为谷歌的股价仍具有吸引力。不过,公司业绩还需要继续以符合预期的表现进行,这对前瞻性的分析有更好的指引作用。

  风险和回报

  从外部来看,影响谷歌股价的一个主要风险因素在于监管,而司法部的调查给公司前景带来了较大的不确定性。不过,从目前的表现来看,市场似乎高估了这一因素的潜在影响。

  近年来,谷歌面临着来自Facebook(FB.US)、亚马逊(AMZN.US)、Twitter(TWTR.US)、Pinterest(PINS.US)、以及Snapchat(SNAP.US)等公司日益激烈的竞争。不可否认的是,在众多竞争对手之间,消费者和广告客户的选择性更加广泛,投资者因此也会对公司广告业务的表现产生质疑。

  不过,从历史数据来看,谷歌并未在激烈的环境中受到影响。2013年,美国联邦贸易委员会(Federal Trade Commission)经过近两年的调查后宣布,谷歌在搜索结果安排方面没有违反反垄断或反竞争法规。

  当下,最有可能出现的情况是,监管把调查集中在数据隐私和竞争行为等领域。不过,尽管这些举措会影响市场对公司的信心,但分析师表示,在未来几年,谷歌仍有可能占据市场主导地位,并获得丰厚的利润。此外,分析师认为,对于谷歌的投资者而言,最应该关注的对手是亚马逊和Facebook,因为这两家公司都是各自领域内的佼佼者,拥有强劲的财务和大量的战略资源。

  线上广告的增长机会将为谷歌、亚马逊等公司带来长期发展空间。因此,未来几年,竞争格局的变化将会是审视业务发展趋势的重中之重。

(文章来源:智通财经网)

(责任编辑:DF529)

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